亞洲錢(qián)銀全線(xiàn)暴升 “海湖莊園協(xié)議”真的有？
5月初亞洲錢(qián)銀迎來(lái)稀有的團(tuán)體暴升，其間新臺(tái)幣“大地震”兩天飆升6.5%。除了良久臺(tái)灣壽險(xiǎn)巨子正團(tuán)體對(duì)沖美元敞口之外，商場(chǎng)正熱議，良久臺(tái)灣與美國(guó)達(dá)到的買(mǎi)賣(mài)協(xié)議或許包含加強(qiáng)臺(tái)幣匯率、下降其競(jìng)爭(zhēng)力的條款，這也加重了臺(tái)幣的跳漲。
那么，一場(chǎng)暗地版的“海湖莊園協(xié)議”真的正在醞釀中嗎？
據(jù)追風(fēng)買(mǎi)賣(mài)臺(tái)音訊，盡管商場(chǎng)傳言紛繁，但摩根大通在其最新外匯戰(zhàn)略周報(bào)中以為，美元的疲軟并非源自某種協(xié)調(diào)性協(xié)議，而是由基本面等許多改變推進(jìn)的，比方美國(guó)經(jīng)濟(jì)增加預(yù)期被下調(diào)，買(mǎi)賣(mài)抵觸的滯脹憂(yōu)慮加重；美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性惹爭(zhēng)議；美國(guó)期限溢價(jià)上升與美聯(lián)儲(chǔ)終端利率下降一起呈現(xiàn)；德國(guó)財(cái)政方針轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑢?duì)歐洲資本商場(chǎng)構(gòu)成支撐等。
在這種布景下，美元財(cái)物的吸引力下降，資金堅(jiān)守向其他商場(chǎng)活動(dòng)。
別的摩根大通標(biāo)明，目前商場(chǎng)普遍以為，亞洲強(qiáng)勢(shì)錢(qián)銀背面還有另一個(gè)強(qiáng)壯推手——多年買(mǎi)賣(mài)順差堆集的巨額美元財(cái)物開(kāi)端回流，構(gòu)成了強(qiáng)壯的外匯對(duì)沖壓力。
因而在這種布景下，盡管臺(tái)灣中央銀行兩次揭露弄清“美國(guó)財(cái)政部未施壓要求本地錢(qián)銀增值”，但商場(chǎng)猜想仍在持續(xù)。
商場(chǎng)為何深信有協(xié)議？
“海湖莊園協(xié)議”原指特朗普設(shè)想的經(jīng)過(guò)多邊方法壓低美元、進(jìn)步出口國(guó)錢(qián)銀的戰(zhàn)略。盡管該設(shè)想從未正式施行，但近期亞洲錢(qián)銀的反常動(dòng)搖再次令這一論題重燃。
比方，韓國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)日前供認(rèn)，將與美國(guó)財(cái)政部進(jìn)行匯率問(wèn)題的“關(guān)心層面商量”；而良久臺(tái)灣“中央銀行”則稀有地在新臺(tái)幣增值之后發(fā)布聲明稱(chēng)“并未遭到美國(guó)施壓”。這些含糊回應(yīng)反而增加了商場(chǎng)的推測(cè)空間。
更為要害的是，商場(chǎng)普遍以為本輪匯率行情“非比尋常”。摩根大通指出，像新臺(tái)幣這樣的暴升，幾乎不或許在沒(méi)有方針默許的情況下產(chǎn)生。而亞洲各國(guó)外匯商場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間由監(jiān)管部門(mén)主導(dǎo)，因而“無(wú)風(fēng)不起浪”的說(shuō)法在此情境下并非空穴來(lái)風(fēng)。
并且與1985年廣場(chǎng)協(xié)議不同，當(dāng)時(shí)亞洲國(guó)家（特別出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)）手中堆集了很多美元財(cái)物。在這種情況下，政府不需要直接賣(mài)美元干涉，只需經(jīng)過(guò)“窗口輔導(dǎo)”，進(jìn)步企業(yè)的對(duì)沖比率或要求其兌換部分美元收入為輔幣，就能推進(jìn)錢(qián)銀增值。
法國(guó)巴黎銀行的專(zhuān)家對(duì)此標(biāo)明：
盡管沒(méi)有哪個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)會(huì)正式供認(rèn)錢(qián)銀估值是商洽的要點(diǎn)，但商場(chǎng)預(yù)期卻標(biāo)明并非如此。鑒于海湖莊園協(xié)議著重美元估值過(guò)高是美國(guó)買(mǎi)賣(mài)失衡的根本原因，這一點(diǎn)特別值得注意。
亞洲巨額美元財(cái)物成要害變量
商場(chǎng)普遍以為，亞洲強(qiáng)勢(shì)錢(qián)銀背面還有另一個(gè)強(qiáng)壯推手——多年買(mǎi)賣(mài)順差堆集的巨額美元財(cái)物開(kāi)端回流。
據(jù)摩根大通估量，僅良久出口商就持有4000億至7000億美元財(cái)物，加上其他亞洲出口國(guó)的凈世界出資頭寸盈利，構(gòu)成了巨大的潛在回流和外匯對(duì)沖壓力。
此外，良久近期調(diào)降美元/人民幣固定匯率也被視為重要方針信號(hào)，為亞洲錢(qián)銀廣泛增值掃除了妨礙。
盡管“海湖莊園協(xié)議”是否存在仍無(wú)官方結(jié)論，但亞洲錢(qián)銀的上漲已在資本商場(chǎng)掀起漣漪。在地緣政治、宏觀方針與商場(chǎng)預(yù)期交錯(cuò)影響下，一場(chǎng)看不見(jiàn)的“錢(qián)銀風(fēng)暴”或許正在構(gòu)成。
本文轉(zhuǎn)載自：華爾街見(jiàn)識(shí)
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